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分析师角:将TTK声望降级为“卖”,目标价格为6,810

时间:2022-05-13 11:01:38 来源:

TTK Prestige(TTKPT)在900万季度举行的增长 - 21% - 持续增长,强劲的节日季节销售,收回喀拉拉邦的销售额(由于洪水)。溢价和严格的成本控制导致100 BPS Y-O-Y保证金扩展,同比增长30%(Y-O-Y)。管理层目标有机增长率为15%,超过五年,为协同征用建造了60亿卢比的战争箱。虽然生长概况(15%CAGR FY18-21E)和ROCE(25%)令人印象深刻,但在39倍/ 34X FY20 / 21E的估值是令人生畏的。暗示的IRR为8%也是令人担忧的,特别是它在15%/ 16%的收入/收益增长中烘烤,并通过FY35和5%终端价重新获得了16%的FCFF增长。在CMP购买TTKPT意味着增长预期20%+超过5年的倍数> 30倍,这对我们来说很难铅笔。降级为“卖”(TP RS 6,810; 30X FY21E EPS)。

管理层探讨了浮动,并预计在创新的产品后面的类别上的市场份额增长并加强了经过修改的“威望Xclusive商店”的客户体验。当时,农村需求(目前高级两位数增长目前)预计将比Ujjawala Yojana等政府举措和经济适用住房等政府举措的城市需求(目前的单位数增长)速度快它的目标是在未来5年内有机营业额加倍。它正在主动寻求印度内外的无机机会,但它还没有缩小任何特定的收购目标。


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